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CFETS montrera dans quelle direction le Renminbi se dirige pendant le dollar américain bull Les observateurs de devise sont parfois déconcertés par le rôle du CFETS dans la réglementation de la relation du RMB au dollar américain. Cependant, l'histoire récente de CFETS donne quelques indices sur ce à quoi s'attendre dans les prochains mois si USD continue à augmenter. Cet article sera publié en chinois par Hong Kong Economic Journal. L'idée d'un panier de taux de change RMB a longtemps été dans l'air en Chine. Toutefois, ce n'est qu'à partir de décembre 2015 qu'il fait partie de la boîte à outils utilisée par la Banque populaire chinoise (PBoC). A cette époque, un USD très fort n'était pas suffisant pour stimuler la compétitivité de la Chine, parce que les partenaires commerciaux de la Chine se dépréciaient encore davantage face au billet vert. Le fait d'attirer l'attention des investisseurs sur la perte de compétitivité des RMB par rapport aux partenaires commerciaux a été la raison principale du lancement d'un nouveau panier, à savoir le système de commerce de change de la Chine (CFETS). Le PBoC8217s ajout de CFETS à sa boîte à outils a certainement augmenté la liberté PBoC8217s. En fait, en regardant l'évolution récente des RMB, à la fois contre l'USD et le CFETS, il semble tout à fait clair que le RMB a été chassant le plus faible des deux, principalement en fonction des cycles USD. Trois périodes peuvent être clairement identifiées lorsque nous analysons les mouvements du RMB. (1) La première période a commencé avec l'annonce de CFETS et a continué jusqu'à ce que l'USD commence à s'affaiblir en janvier 2016. Durant cette période, le RMB est demeuré relativement stable par rapport au CFETS, mais a évolué par rapport au dollar bull. (2) Une deuxième période a débuté avec l'affaiblissement de l'USD à la fin janvier 2016 et s'est poursuivie jusqu'à ce qu'elle recommence à se ressaisir à la mi juin 2016 après le référendum britannique sur Brexit. Au cours de cette période, le RMB n'a pas suivi de près l'USD, mais il a réussi à se déprécier considérablement par rapport à d'autres partenaires commerciaux et donc contre CFETS. (3) Enfin, la nouvelle période de bull bull à partir de la fin de juin 2016 a entraîné une accélération de la dépréciation des RMB par rapport à l'USD, tout en restant relativement stable par rapport à la CFETS. La question est vraiment de savoir si l'appréciation soudaine du RMB au début de Janvier 2017 sera le début d'une quatrième période, dans laquelle le RMB apprécie contre un affaiblissement USD, mais se déprécie contre CFETS. Je ne crois pas que ce sera le cas, car je prévois que le dollar américain se renforcera encore (atteignant la parité contre EUR à la mi 2017 et l'amortissement seulement légèrement par la suite jusqu'à 1,02). Derrière l'USD fort, il y a mon appel de longue date pour trois hausses FED en 2017. Dans ce contexte, je m'attends à ce que le RMB continue à se déprécier par rapport au dollar, quoique à un rythme plus modéré qu'au quatrième trimestre 2016, Chute totale d'environ 4,9 à la fin de 2017. À une époque de la pression dépréciation renouvelée contre le RMB, le PBoC étonnamment pour beaucoup ont annoncé le 29 Décembre 2016 une révision des poids des monnaies dans CFETS. En particulier, 11 nouvelles monnaies ont été introduites dans le panier. Certains des ajouts étaient des candidats évidents, étant des devises des grands partenaires commerciaux de la Chine. C'est le cas du Won coréen (KRW), puisque la Corée est le quatrième partenaire commercial de la Chine. En fait, le KRW s'est vu attribuer une part importante de CFETS (10,8). Les autres sont des additions relativement mineures. Mais ce qui est clair, c'est que l'introduction de ces nouvelles devises réduit automatiquement le poids USD dans CFETS et, par conséquent, la corrélation entre CFETS et USD. En fait, le poids des monnaies indexées en USD ou USD était de 33 auparavant et il est maintenant de 30,5 (y compris les devises liées au dollar comme le HKD). En conclusion, de nombreux investisseurs se demandent si CFETS peut les aider à orienter leurs attentes sur le RMB. Ceux qui sont familiers avec Singapour ou d'autres pays ciblant officiellement un panier de taux de change trouver CFETS confusion. C'est parce que CFETS semble pertinent dans certains cas, mais pas dans d'autres. Dans un tel cadre, la révision actuelle des poids du CFET ne fait qu'ajouter à la confusion pour certains. L'ironie est que l'ajout de nouvelles devises au panier CFETS ajoute simplement une plus grande flexibilité à la boîte à outils PBoC8217s. Cela devrait rendre plus clair pour les investisseurs que CFETS est ce qui va déterminer la valeur du RMB pour les prochains mois, alors que nous avons encore une période dollar bull. Republier et référencer Bruegel se considère comme un bien public et ne prend aucun point de vue institutionnel. En raison d'accords de copyright, nous vous demandons de bien vouloir envoyer une demande par courrier électronique afin de republier des opinions qui sont apparues en caractères d'imprimerie à communicationbruegel. org. CFETS montrera dans quelle direction le Renminbi se dirige pendant le dollar US bull Les observateurs de devises sont parfois déconcertés par le rôle du CFETS Réglementant la relation entre le RMB et le dollar américain. Toutefois, l'histoire récente de CFETS donne quelques indices sur ce à quoi s'attendre dans les prochains mois si l'USD continue d'augmenter. Cet article sera publié en chinois par Hong Kong Economic Journal. L'idée d'un panier de taux de change RMB a longtemps été dans l'air en Chine. Toutefois, ce n'est qu'à partir de décembre 2015 qu'il fait partie de la boîte à outils utilisée par la Banque populaire chinoise (PBoC). A cette époque, un USD très fort n'était pas suffisant pour stimuler la compétitivité de la Chine, parce que les partenaires commerciaux de la Chine se dépréciaient encore davantage face au billet vert. Le fait d'attirer l'attention des investisseurs sur la perte de compétitivité des RMB par rapport aux partenaires commerciaux a été la raison principale du lancement d'un nouveau panier, à savoir le système de commerce de change de la Chine (CFETS). Le PBoC8217s ajout de CFETS à sa boîte à outils a certainement augmenté la liberté PBoC8217s. En fait, en regardant l'évolution récente des RMB, à la fois contre l'USD et le CFETS, il semble tout à fait clair que le RMB a été chassant le plus faible des deux, principalement en fonction des cycles USD. Trois périodes peuvent être clairement identifiées lorsque nous analysons les mouvements du RMB. (1) La première période a commencé avec l'annonce de CFETS et a continué jusqu'à ce que l'USD commence à s'affaiblir en janvier 2016. Durant cette période, le RMB est demeuré relativement stable par rapport au CFETS, mais a évolué par rapport au dollar bull. (2) Une deuxième période a débuté avec l'affaiblissement de l'USD à la fin janvier 2016 et s'est poursuivie jusqu'à ce qu'elle recommence à se ressaisir à la mi juin 2016 après le référendum britannique sur Brexit. Au cours de cette période, le RMB n'a pas suivi de près l'USD, mais il a réussi à se déprécier considérablement par rapport à d'autres partenaires commerciaux et donc contre CFETS. (3) Enfin, la nouvelle période de bull bull à partir de la fin de juin 2016 a entraîné une accélération de la dépréciation des RMB par rapport à l'USD, tout en restant relativement stable par rapport à la CFETS. La question est vraiment de savoir si l'appréciation soudaine du RMB au début de Janvier 2017 sera le début d'une quatrième période, dans laquelle le RMB apprécie contre un affaiblissement USD, mais se déprécie contre CFETS. Je ne crois pas que ce sera le cas, car je prévois que le dollar américain se renforcera encore (atteignant la parité contre EUR à la mi 2017 et l'amortissement seulement légèrement par la suite jusqu'à 1,02). Derrière l'USD fort, il y a mon appel de longue date pour trois hausses FED en 2017. Dans ce contexte, je m'attends à ce que le RMB continue à se déprécier par rapport au dollar, quoique à un rythme plus modéré qu'au quatrième trimestre 2016, Chute totale d'environ 4,9 à la fin de 2017. À une époque de la pression dépréciation renouvelée contre le RMB, le PBoC étonnamment pour beaucoup ont annoncé le 29 Décembre 2016 une révision des poids des monnaies dans CFETS. En particulier, 11 nouvelles monnaies ont été introduites dans le panier. Certains des ajouts étaient des candidats évidents, étant des devises des grands partenaires commerciaux de la Chine. C'est le cas du Won coréen (KRW), puisque la Corée est le quatrième partenaire commercial de la Chine. En fait, le KRW s'est vu attribuer une part importante de CFETS (10,8). Les autres sont des additions relativement mineures. Mais ce qui est clair, c'est que l'introduction de ces nouvelles devises réduit automatiquement le poids USD dans CFETS et, par conséquent, la corrélation entre CFETS et USD. En fait, le poids des monnaies indexées en USD ou USD était de 33 auparavant et il est maintenant de 30,5 (y compris les devises liées au dollar comme le HKD). En conclusion, de nombreux investisseurs se demandent si CFETS peut les aider à orienter leurs attentes sur le RMB. Ceux qui sont familiers avec Singapour ou d'autres pays ciblant officiellement un panier de taux de change trouver CFETS confusion. C'est parce que CFETS semble pertinent dans certains cas, mais pas dans d'autres. Dans un tel cadre, la révision actuelle des poids du CFET ne fait qu'ajouter à la confusion pour certains. L'ironie est que l'ajout de nouvelles devises au panier CFETS ajoute simplement une plus grande flexibilité à la boîte à outils PBoC8217s. Cela devrait rendre plus clair pour les investisseurs que CFETS est ce qui va déterminer la valeur du RMB pour les prochains mois, alors que nous avons encore une période dollar bull. Republier et référencer Bruegel se considère comme un bien public et ne prend aucun point de vue institutionnel. En raison des accords de copyright, nous vous demandons de bien vouloir envoyer une demande par courrier électronique afin de publier des opinions qui ont paru en caractères d'imprimerie à communicationbruegel. org. L'Autorité Monétaire Mondiale des Trésors Édition en Amérique du Nord Le dollar est resté soutenu. USD JPY a atteint un sommet intraday à 113.25, depuis le règlement autour de 113.05 15, USD CHF a franchi un sommet de trois jours, et EUR USD a été négociation à bas intraday sous. Lire la suite X25B6 2017 02 03 11:58 UTC European Edition Le dollar a continué à se négocier avec la volatilité, le renforcement dans la dernière phase, drving EUR USD colombe retour à la mi 1.07s après avoir enregistré des sommets de deux mois au dessus de 1.0800. USD JPY ralled en arrière au dessus de 113.00 d'un bas de deux mois à 112.05. Un. Lire la suite X25B6 2017 02 03 08:01 UTC Édition asiatique Le dollar a été haché initialement à la suite du rapport sur les emplois aux États Unis, où l'impression NFP était solide à 227k, bien que la composante des gains horaires était plus faible que prévu. En conséquence, le billet vert a passé le reste de la séance du matin tendance. Lire la suite X25B6 2017 02 03 19:03 UTCL'Etat mondial de la confiance des devises Édition nord américaine Le dollar est resté soutenu par les attentes du marché pour un rapport décent sur les emplois aux États Unis. USD JPY a atteint un sommet intraday à 113.25, depuis le règlement autour de 113.05 15, USD CHF a franchi un sommet de trois jours, et EUR USD a été négociation à bas intraday sous. Lire la suite X25B6 2017 02 03 11:58 UTC European Edition Le dollar a continué à se négocier avec la volatilité, le renforcement dans la dernière phase, drving EUR USD colombe retour à la mi 1.07s après avoir enregistré des sommets de deux mois au dessus de 1.0800. USD JPY ralled en arrière au dessus de 113.00 d'un bas de deux mois à 112.05. Un. Lire la suite X25B6 2017 02 03 08:01 UTC Édition asiatique Le dollar a été haché initialement à la suite du rapport sur les emplois aux États Unis, où l'impression NFP était solide à 227k, bien que la composante des gains horaires était plus faible que prévu. En conséquence, le billet vert a passé le reste de la séance du matin tendance. En savoir plus X25B6 2017 02 03 19:03 UTC